|
La recherche de Dimensional a démontré que le modèle à trois facteurs explique en moyenne presque 96 % de la fluctuation des rendements des plans d’investissement entièrement diversifiés aux États-Unis. Investir signifie avant tout décider dans quelle mesure votre portefeuille participe à chacun des trois facteurs de risque. Plus l'exposition au risque est grande, plus les rendements attendus sont élevés. Puisque le modèle est solide et explique une grande partie du rendement moyen, il a plusieurs fonctions.
Conception de la stratégie
Selon le modèle, les portefeuilles devraient être triés en fonction de la dimension et du prix afin de mieux contrôler les risques et d'obtenir les meilleurs rendements attendus. Le modèle aide à fixer les critères d'inclusion ou d'exclusion des titres sur la base du degré de pureté de leurs facteurs.
Allocation des actifs
Le modèle définit les catégories d'actif et aide les investisseurs à structurer des portefeuilles en connaissance de cause et à obtenir des rendements attendus bien définis.
Analyse
Le modèle est indispensable pour évaluer le «style» du portefeuille et le rendement passé. Il fait aussi les calculs des rendements attendus qui, bien que non prédictifs, nous aident à gérer les actifs sur la base de la recherche et de la rigueur statistique.
Discipline
Le modèle aide à donner des lignes directrices au processus d'investissement, qui autrement serait chaotique. Il offre un cadre de référence qui aide les investisseurs à réagir aux conditions difficiles du marché, à définir et à respecter les attentes, à appliquer une logique et à maintenir la discipline. Le modèle multifactoriel nous aide à faire une distinction entre les investissements et la spéculation.
Fama, Eugene F. et Kenneth R. French. "The Cross Section of Expected Stock Returns." Journal of Finance 47, no. 2 (juin 1992): 427-65.
Visite guidée: Gestion fiscale